La estatal produjo 564 mil toneladas de cobre propio durante el primer semestre y registró mayores costos. El mejor precio de realización, sin embargo, llevó el EBITDA a US$4.648 millones y elevó 15% los aportes al Fisco
Codelco cerró el primer semestre de 2026 con una marcada diferencia entre su desempeño operacional y financiero. Mientras la producción propia cayó 11% y sus principales indicadores de costos aumentaron, el mayor precio del cobre permitió elevar 68% el EBITDA y mejorar significativamente las utilidades y aportes fiscales.
Entre enero y junio, la estatal produjo 564 mil toneladas métricas finas (tmf), frente a las 634 mil tmf registradas durante el mismo período de 2025. Al incorporar sus participaciones en El Abra, Anglo American Sur y Quebrada Blanca, la producción atribuida alcanzó 619 mil tmf, 10% menos que un año antes.
La caída estuvo concentrada en tres operaciones. El Teniente redujo su producción 27%, afectado por las restricciones posteriores al accidente de julio de 2025; Chuquicamata disminuyó 22%, principalmente por la mantención mayor realizada entre abril y mayo; y Ministro Hales retrocedió 21% debido a menores leyes de mineral. Salvador, Andina y Radomiro Tomic, en cambio, crecieron 18%, 7% y 6%, respectivamente.
Menos producción presiona los costos
El menor volumen productivo también impactó los costos. El costo directo C1 aumentó 6,7%, hasta 231,6 centavos de dólar por libra, influido además por la apreciación del tipo de cambio y mayores precios de energía y combustibles. El costo neto a cátodo C3 subió 9,9%, llegando a 403,3 centavos por libra.
La situación mantiene la productividad como uno de los principales desafíos para la nueva administración encabezada por Jorge Gómez. Su llegada a la presidencia ejecutiva ya había instalado como prioridades la seguridad, rentabilidad, control de gestión y sostenibilidad operacional.
El escenario financiero, sin embargo, se movió en dirección contraria. El precio promedio de realización de Codelco alcanzó 653,2 centavos de dólar por libra, frente a 461,7 centavos durante el primer semestre del año anterior. Esa diferencia permitió compensar ampliamente el impacto de una producción menor y costos más elevados.
Precio del cobre impulsa EBITDA y utilidades
El EBITDA llegó a US$4.648 millones, 68% más que durante el primer semestre de 2025, mientras la utilidad consolidada alcanzó US$669 millones, lo que representa un incremento de US$558 millones.
La utilidad comparable con otras compañías mineras que operan en Chile, excluyendo los efectos de la Ley Reservada y el impuesto adicional de 40%, alcanzó US$1.841 millones. Los aportes al Fisco sumaron US$933 millones, 15% por sobre igual período del año pasado.
Jorge Gómez, presidente ejecutivo de Codelco, reconoció que los mejores resultados financieros no eliminan los desafíos operacionales. “Nuestra prioridad es recuperar productividad y mejorar el desempeño de nuestros activos, con seguridad como condición indispensable, mayor disciplina en los costos”, afirmó.
La compañía llega además a esta etapa con mayor respaldo financiero después de que el Gobierno resolviera dejar en Codelco el 100% de las utilidades generadas durante 2025. La decisión mantiene US$2.422 millones dentro de la estatal para financiar continuidad operacional y proyectos estratégicos, reduciendo la necesidad de aumentar deuda.
Recuperación productiva y proyectos estructurales
Codelco trabaja actualmente en un nuevo plan estratégico orientado a fortalecer su desempeño de mediano y largo plazo. La administración ha definido cuatro pilares para esta etapa: seguridad, maximización de los aportes al Estado, ordenamiento interno y sostenibilidad integral.
Entre las decisiones adoptadas figura el cierre definitivo del Plan Minero Conjunto Andina-Los Bronces. La iniciativa proyecta habilitar una producción adicional de 2,7 millones de toneladas de cobre durante 21 años, utilizando de manera coordinada recursos e infraestructura de ambas operaciones.
La seguridad, en tanto, sigue condicionando el desarrollo de El Teniente. La estatal mantiene temporalmente paralizadas las actividades del proyecto Andes Norte mientras profundiza los estudios sobre sus condiciones geomecánicas y sísmicas. En la misma cartera, Diamante registra 59% de avance y Andesita continúa únicamente con actividades críticas de mantención.
Los proyectos estructurales muestran distintos niveles de progreso. La primera fase de continuidad del Nivel 1 de Chuquicamata Subterránea alcanzó 94% de avance, mientras Rajo Inca llegó a 97% y continúa su proceso de ramp-up, con la expectativa de alcanzar su capacidad de diseño durante 2027.
Codelco también informó la creación junto a Pucobre de Sociedad Minera Puntilla, destinada a desarrollar el proyecto Tovaku, dentro de una estrategia que busca ampliar las fórmulas de colaboración y compartir capacidades para desarrollar nuevos recursos minerales.
El primer semestre deja así una señal dual. El mayor precio del cobre está mejorando sustancialmente los resultados financieros de Codelco justo cuando la empresa produce menos y enfrenta costos mayores. La principal prueba para la segunda mitad de 2026 será transformar ese escenario favorable en recuperación productiva, disciplina de costos y avances seguros en los proyectos que deberán sostener su producción futura.